Zinsen werden wieder steigen

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In Europa erkläre die hohe Preissteigerung, dass sich die Europäische Zentralbank mit Zinssenkungen schwer tut. Solange die Inflation so hoch bleibt, werde sich daran auch nichts ändern. Das habe Präsident Trichet in dieser Woche wieder ganz deutlich gemacht. Erst wenn die Geldentwertung im zweiten Halbjahr nachlassen sollte oder die Konjunktur unerwartet stark einbricht, werde es Lockerungen geben - aber auch dann nur vorsichtig und moderat.

Die Konsequenzen für Anleger: Zunächst ist die Kreditaufnahme etwa für Immobilien von der Zinsseite her günstig. 'Wer vorhat sich zu verschulden, sollte dies jetzt tun', rät Hüfner. 'Kredite werden nicht billiger, sondern eher teurer.'

Bei Anlagen in festverzinslichen Wertpapieren mit längeren Laufzeiten (rund 10 Jahre) rät der direktanlage.at-Berater Investoren zur Zurückhaltung: 'Hier sind Kursverluste zu befürchten. Obligationen mit ganz kurzen Laufzeiten - etwa 1 bis 2 Jahre - könnten im Hinblick auf die zu erwartenden geldpolitische Lockerung sogar Kurssteigerungspotential haben. Für Bondportfolios insgesamt empfiehlt es sich auch aus diesem Grund, keine zu lange Duration zu wählen.'

Schwellenländer- und Unternehmensanleihen werfen zwar eine höhere Rendite ab als Staatsanleihen, sie seien aber im Hinblick auf die zugrunde liegenden Risiken nicht unproblematisch, meint Hüfner: 'Zwar hat sich die Marktsituation hier in den letzten Wochen etwas verbessert. Das kann sich aber schnell wieder ändern.'

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